国产精品成人网站,精品人妻互换一区二区三区,大肉大捧一进一出视频免费的试看,婷婷激情综合网

資金大規(guī)模外流，股市匯市雙雙下挫。東南亞、巴西、印度等新興經(jīng)濟(jì)體都嗅到了幾分危機(jī)將至的氣息。面對(duì)美國(guó)QE退市漸行漸近，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債率走高，有多少資金回流歐美？對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)有多大沖擊？

　　美國(guó)國(guó)債走高

　　“QE退出顯示的是長(zhǎng)期趨勢(shì)，這關(guān)系到資金外流的節(jié)奏與速度。”指著屏幕上一路上揚(yáng)的美國(guó)十年期國(guó)債收益率，張平生如是道。作為長(zhǎng)期游走于港深兩地對(duì)沖基金的操盤手，七八月張平生已看到數(shù)十家同行將投資于亞洲的資金撤回美國(guó)。

　　實(shí)際上直至9月初，關(guān)于量化寬松會(huì)否退出，何時(shí)退出仍未明確，學(xué)術(shù)界也對(duì)此爭(zhēng)議不斷。在8月底美國(guó)大提頓國(guó)家公園召開(kāi)的*杰克遜霍爾年會(huì)上，部分觀點(diǎn)認(rèn)為QE應(yīng)該盡快退出；但是大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為時(shí)機(jī)尚不成熟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素依然，失業(yè)率仍居高不下，因此量化寬松短期內(nèi)不應(yīng)該退出。

　　QE退出爭(zhēng)議火熱，但是資金大規(guī)模流出新興經(jīng)濟(jì)體已初現(xiàn)端倪。從5月的高位到6月低位，泰國(guó)、菲律賓、印其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
尼股市分別下跌了18.8%、23.3%、16.7%。幾乎同一時(shí)期，上述三國(guó)的貨幣分別貶值了5.95%、4.43%、2%；同樣的情況在印度、巴西等金磚國(guó)家中也陸續(xù)出現(xiàn)，6月之后的盧布快速貶值。從年初到8月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，盧布累計(jì)貶值幅度已經(jīng)超過(guò)15%，以至于印度人紛紛將盧布換成美元或者黃金。

　　資金大規(guī)模的異動(dòng)撥動(dòng)了市場(chǎng)的神經(jīng)，業(yè)內(nèi)人士也紛紛將目光瞄向了美國(guó)。“一方面因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)向好；另一插入式靶式流量計(jì)、磁翻板液位計(jì)、電磁流量計(jì)、渦街流量計(jì)方面熱錢也許盡早進(jìn)行資金籌措。”張平生簡(jiǎn)而言之。

　　數(shù)據(jù)顯示，就在資金流出新興經(jīng)濟(jì)體的5月底6月初，美國(guó)十年期國(guó)債收益率開(kāi)始快速上升。5月，該國(guó)債收益其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
率波動(dòng)區(qū)間集中在2.01%~2.20%左右。至6月底7月初，已經(jīng)升到2.5%附近徘徊。隨后走勢(shì)逐漸穩(wěn)定，國(guó)債收益率偶有回落。同期流出新興經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)有所收斂。

　　但至8月，美國(guó)十年期國(guó)債又開(kāi)始快速躥升到2.8%附近，甚至一度達(dá)到2.9%的兩年新高。與之相對(duì)應(yīng)的是資金加快流出。根據(jù)新興投資組合基金研究公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月15日至8月21日，外資凈賣出亞洲股票達(dá)15億美元，其中泰國(guó)遭6.3億美元凈賣出。而印度則是連續(xù)四周共賣出40億美元。

　　拆借資金籌謀回撤

　　9月3日美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)高達(dá)2.86%，這已回到美國(guó)量化寬松政策推行前的利率水平。莫尼塔的研究報(bào)告顯插入式靶式流量計(jì)、磁翻板液位計(jì)、電磁流量計(jì)、渦街流量計(jì)示，20世紀(jì)90年代以來(lái)聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期，美國(guó)長(zhǎng)債收益率上行早于短債收益率，而且長(zhǎng)債收益率更貼近經(jīng)濟(jì)基本面，近期公布的數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇的跡象。

　　“以這樣的速度發(fā)展，很快美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債就會(huì)回到3%的區(qū)間。”在張平生看來(lái)，這會(huì)有更多的資金回流美國(guó)?！吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者通過(guò)一些境外對(duì)沖基金的基金了解到，自從量化寬松政策推行后，歐美許多基金都是通過(guò)拆借低成本資金，再投入到新興經(jīng)濟(jì)體中。一旦量化寬松結(jié)束，這些“熱錢”的融資成本將一再放大。“以我的了解，不少基金拆借的都是短期資金。”張平生表示，歐美的資本市場(chǎng)同樣受供需影響，“7月中旬在QE退出風(fēng)聲甚緊之時(shí)，歐美的短期融資成本一度上升了近70%”。正因?yàn)槿绱耍?ldquo;熱錢”不得不提前做資金上的籌措。

　　千億資金流出中國(guó)

　　在資金回流發(fā)達(dá)國(guó)家之時(shí)，中國(guó)也未能幸免。同樣始于6月，當(dāng)月外匯占款余額較5月減少412.05億元，為2012年11月以來(lái)的為負(fù)。7月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為273642.72億元，又比6月減少了244.74億元，連續(xù)兩個(gè)月減少。而同期外商直接投資（FDI）卻是直線上漲，7月FDI金額為94.08億美元，同比增長(zhǎng)24.13%；而6月增幅同樣達(dá)到20.12%。以熱其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
錢流出的通用公式計(jì)算，僅僅這兩個(gè)月有數(shù)千億元的資金流出中國(guó)。

　　到了8月美國(guó)長(zhǎng)債快速上漲之時(shí)，資金同樣加速流出中國(guó)。據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的研究數(shù)據(jù)顯示，8月22日至28日，流出中國(guó)概念股票資金環(huán)比增加163%至7.5億美元。

　　“中國(guó)出現(xiàn)類似印度、印尼式萎縮的可能性非常小。”張平生言道，上述國(guó)家股市匯市大跌，源于經(jīng)濟(jì)基本面差強(qiáng)插入式靶式流量計(jì)、磁翻板液位計(jì)、電磁流量計(jì)、渦街流量計(jì)人意。“高通脹、雙赤字以及外匯儲(chǔ)備不足”是其基本因素。齊魯證券的研究報(bào)告顯示，即使這些國(guó)家*加息，結(jié)果是“進(jìn)一步損壞企業(yè)的盈利能力”。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱，資產(chǎn)價(jià)格仍存在較大下行壓力，這反過(guò)來(lái)又使得資金流出的速度加快。

　　長(zhǎng)線資金堅(jiān)守

　　9月3日，一直不看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高盛發(fā)布研究報(bào)告，將中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至7.6%。此前摩根大通、德意志銀行、巴克萊、瑞士信托等投行也紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期增速。其邏輯是一直處于頹勢(shì)的匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)大幅反彈，8月PMI預(yù)覽值重新回到枯榮線之上。工業(yè)增速勢(shì)頭強(qiáng)于預(yù)期。“如果9月PMI仍處于7、8月的平均水平，三季度的工業(yè)增加值同比增速可其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
能從一季度的9.1%升至9.7%。”德意志銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示。

　　高盛認(rèn)為利率的上升，可以幫助抑制中國(guó)的資金流入，這為收緊中國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性立場(chǎng)提供了更大的空間，而插入式靶式流量計(jì)、磁翻板液位計(jì)、電磁流量計(jì)、渦街流量計(jì)由于收支實(shí)力較強(qiáng)，中國(guó)國(guó)內(nèi)利率的整體上升幅度與其他新興國(guó)家相比較為溫和。

　　基于同樣的邏輯，記者采訪的一些境外基金表示，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景。“流出中國(guó)的主要是一些其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
短期資金，甚至可能還包括一些國(guó)內(nèi)的資金。”一位不愿具名的境外基金表示，他們?cè)趪?guó)內(nèi)的投資集中在房地產(chǎn)以及各類與房地產(chǎn)相關(guān)的信托產(chǎn)品。在他看來(lái)，中國(guó)是有著資本壁壘的國(guó)家，進(jìn)入中國(guó)國(guó)內(nèi)的資金會(huì)有著較長(zhǎng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃，也不會(huì)輕易流出。

　　在張平生眼中，即使是短期資金也有再度投資中國(guó)的可能，“歐美資本市場(chǎng)成本上升，但日本等資本市場(chǎng)還有相當(dāng)空間。”其表示，前提是中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好。申銀萬(wàn)國(guó)的分析師謝偉玉也表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，資金仍有望流入中國(guó)。”其它型號(hào)儀表咨詢，提到本均有優(yōu)惠。磁翻板液位計(jì) 智能電磁流量計(jì) 渦輪流量計(jì) 旋進(jìn)旋渦流量計(jì) 靶式流量計(jì)
 

　　但市場(chǎng)同樣有著不同觀點(diǎn)，野村中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威則認(rèn)為：“中國(guó)短期內(nèi)可能會(huì)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)，但到了四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)下滑，尤其是明年上半年下滑的速度會(huì)加快。”其判斷的邏輯是認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大支柱房地產(chǎn)和基建投資的可持續(xù)性存疑，而中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)也并未*釋放。