德國進(jìn)口MELEXIS全系列US2881LUA

（1）利好

　　一、客戶市場

　　經(jīng)過國家連年推、媒體連年吹風(fēng)、風(fēng)險投資連年吹風(fēng)，又經(jīng)過了疫情三年防控，中國企業(yè)終于普遍接受了數(shù)字化轉(zhuǎn)型這個詞。所以今年，IT項(xiàng)目購買訴求越來越強(qiáng)烈、越來越普遍。雖然客戶也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型到底咋回事，也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型怎么轉(zhuǎn)，也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能提升自己的營收，反正就買了。雖然中國企業(yè)不知道微服務(wù)技術(shù)有啥用，但就要微服務(wù)技術(shù)。雖然中國企業(yè)不知道啥叫云，但你說是云他就認(rèn)。這就是中國企業(yè)。

　　而且不僅買了，還想整體買。過去，中國企業(yè)不知道信息化到底咋回事，不敢整體上，只敢一個模塊一個模塊點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)地上線，一個部門一個部門地信息化，但是當(dāng)時中國企業(yè)軟件廠商給客戶提供的都是套件?，F(xiàn)在，中國企業(yè)發(fā)現(xiàn)過去多年形成的點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)煙囪不好，于是現(xiàn)在想整體上一套套件，但是中國企業(yè)軟件廠商模仿美國SaaS，都做成了一個個點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)的單點(diǎn)SaaS，再一次和中國企業(yè)客戶需求背道而馳。

　　截止到8月，中國企業(yè)軟件廠商的上市公司都已經(jīng)全部發(fā)完半年報了，所以從半年報能夠看出來，除了個別廠商受所在行業(yè)的周期性或政策性影響以外，大部分廠商的增長都很不錯，甚至很多都增長20%-40%。就連中軟、軟通動力的這些干外包的都增長20%以上。

　　二、競爭

　　今年融資、上市IPO都比較難，所以即使是過去融了大錢的廠商都不敢再燒錢硬擴(kuò)大營收了，而且風(fēng)險投資商們都急于求成要求他們經(jīng)營現(xiàn)金流為正，讓他們更加保守打法、保守經(jīng)營。

　　對于過去沒有融到大錢的，在今年要么保命、要么偏安一隅、要么關(guān)閉、要么賣掉、要么合并，已經(jīng)騰出了市場空間，或者已經(jīng)不構(gòu)成競爭威脅了。

　　三、并購

　　過去，中國企業(yè)SaaS廠商被風(fēng)險投資接力棒一棒棒地往下接盤，導(dǎo)致中國企業(yè)SaaS廠商營收很低、增長很低、虧損巨大、估值巨大，和二級市場形成嚴(yán)重的倒掛。致使老牌企業(yè)軟件廠商難以下手進(jìn)行并購。

　　今年，央企國企被國資委追查商譽(yù)減值，今年，互聯(lián)網(wǎng)資本被國家反擴(kuò)張，而且美國的SaaS市值由于美元收縮導(dǎo)致都下跌了40%-70%，所以中國的SaaS估值也都相應(yīng)跌了50%以上。所以今年是老牌企業(yè)軟件廠商并購的一個大年。

　　（2）常見完不成業(yè)績的理由

　　一、體制內(nèi)

　　1、政府客戶：房地產(chǎn)市場不行了，地方政府沒錢了，地方政府拖欠回款

　　2、央企國企：央企國企頻繁做合并拆分重組，或者領(lǐng)導(dǎo)換屆，致使付款流程變長了，今年想回款比較難了

　　二、體制外

　　1、疫情防控導(dǎo)致銷售推進(jìn)緩慢，或者不能進(jìn)場實(shí)施和驗(yàn)收

　　2、經(jīng)濟(jì)形勢不好導(dǎo)致企業(yè)IT項(xiàng)目延后，或者項(xiàng)目預(yù)算減少

　?。?）中國企業(yè)客戶熱點(diǎn)訴求

　　一、體制內(nèi)

　　1、政府客戶：2015年?duì)I改增、2018年國稅地稅合并。IT預(yù)算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設(shè)權(quán)，逐步上移到省級和部委級。這種變化，商務(wù)關(guān)系怎么適應(yīng)、技術(shù)架構(gòu)和平臺怎么適應(yīng)、交付和運(yùn)維怎么適應(yīng)

　　2、央國企：2018年以來，中國國企央企在國資委做大做強(qiáng)的指引下開始進(jìn)行頻繁的拆分合并重組，又在新時代數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大風(fēng)下，集團(tuán)統(tǒng)一管控應(yīng)用的IT預(yù)算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設(shè)權(quán)，集中在集團(tuán)總部，把業(yè)務(wù)應(yīng)用的IT預(yù)算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設(shè)權(quán)下放到業(yè)務(wù)單元一二級公司。近三年，中國各地國資委以及央企，紛紛成立投資公司，用資本的力量進(jìn)行混改，并購優(yōu)秀民企，進(jìn)行新舊動能轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國地方政府來自土地的財政越來越少，來自國有資產(chǎn)有償使用的財政越來越多，所以這個趨勢越來越成為主流

　　二、體制外

　　1、大型、中大型：我在2018年就提過中大型民企，搞三個一體化：線上線下一體化、國際國內(nèi)一體化、產(chǎn)銷一體化，所以，線上電商ERP、零售中臺、跨境電商ERP、全國零售終端統(tǒng)一管理，成為了現(xiàn)在的上云熱點(diǎn)。所以我2015年就說不要把過去的軟件在云上重做一次，就如同2010年在移動互聯(lián)網(wǎng)時代我說不要把過去的軟件在手機(jī)上重做一次

　　2、中型：多地多公司或多工廠，是中型的典型套路，但他們不需要啥小集團(tuán)統(tǒng)一管控，他們需要的就是1+1+1+1，各地收入加起來就行。

　　3、小微：業(yè)務(wù)+IT一體化，在天貓+釘釘、微信+企微、抖音+飛書這些互聯(lián)網(wǎng)公司的推動下，成為了主流應(yīng)用熱點(diǎn)。不過釘釘、企微、飛書這幾年也發(fā)展的不如意，也都紛紛搞大客戶、私有部署、定制開發(fā)。

　　雖然很多人自己冷就覺得都冷，但從各個公司的財報來看，小微市場的增長，今年仍然很高速。

9月18日，華夏中證機(jī)床ETF、國泰中證機(jī)床ETF雙雙獲得證監(jiān)會批復(fù)，這也布局機(jī)床產(chǎn)業(yè)的ETF。據(jù)悉，該兩只ETF產(chǎn)品于9月16日申報，從申報到獲批，僅用時兩天。

　　兩只ETF產(chǎn)品跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證機(jī)床指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場中選取50只上市公司作為樣本，涉及機(jī)床產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)，反映機(jī)床產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏對《證券日報》記者表示，中證機(jī)床ETF產(chǎn)品快速獲批，反映出監(jiān)管部門加快審批節(jié)奏，體現(xiàn)出資本市場落實(shí)國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的決心。同時，也將引導(dǎo)中長期資金入市，壯大機(jī)床產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，推動國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　提升機(jī)床產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力

　　加快“卡脖子"技術(shù)攻關(guān)

　　機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，被稱為“工業(yè)母機(jī)"，不僅是國家裝備制造的根本，也在國民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)中起著重大作用。機(jī)床工業(yè)的現(xiàn)代化水平和規(guī)模，以及所擁有機(jī)床的數(shù)量和質(zhì)量是一個國家工業(yè)發(fā)達(dá)程度的重要標(biāo)志之一。

　　以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級不斷推進(jìn)，各行業(yè)對工業(yè)機(jī)床提出了越來越高的要求，尤其是中美貿(mào)易摩擦以來，我國芯片、發(fā)動機(jī)、材料、數(shù)控機(jī)床、工業(yè)軟件等領(lǐng)域的“卡脖子"現(xiàn)象凸顯，受到國家的高度重視。

　　近年來，國家政策大力支持機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，加快解決“卡脖子"難題。2015年5月份推出的《中國制造2025》，將機(jī)床列為十項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域之一；2016年5月份發(fā)布的《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》明確要求：面向2020年，繼續(xù)加快實(shí)施已部署的國家科技重大專項(xiàng)，聚焦目標(biāo)、突出重點(diǎn)，攻克通用芯片、高檔數(shù)控機(jī)床、集成電路裝備……等方面的關(guān)鍵核心技術(shù)；2021年3月份發(fā)出的《第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出“推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機(jī)器人、先進(jìn)軌道交通裝備、先進(jìn)電力裝備、工程機(jī)械數(shù)控機(jī)床、醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展"；2021年12月份《“十四五"智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出“圍繞關(guān)鍵工藝、工業(yè)母機(jī)、數(shù)字孿生、工業(yè)智能等重點(diǎn)領(lǐng)域，支持企業(yè)聯(lián)合高校、科研院所和上下游企業(yè)建設(shè)一批制造業(yè)創(chuàng)新載體"。

　　“我國已連續(xù)多年成為大的制造業(yè)國家，在我國邁向制造大國的道路上，作為基礎(chǔ)工業(yè)支撐的機(jī)床產(chǎn)業(yè)需求也得以顯著提升。"華夏基金中證機(jī)床ETF基金經(jīng)理司帆對《證券日報》記者表示，我國的機(jī)床行業(yè)大而不強(qiáng)，具有廣闊的提升空間。低端市場充分競爭，中市場寡頭壟斷，且高度依賴進(jìn)口。我國機(jī)床尤其是數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)獨(dú)立自主將是未來趨勢。

　　司帆進(jìn)一步表示，我國機(jī)床行業(yè)長期存在較大的貿(mào)易逆差，且進(jìn)口產(chǎn)品以系列為主。2020年疫情以來，海外公司供給受限疊加我國技術(shù)突破、產(chǎn)品質(zhì)量提升的共同作用下，客戶對國產(chǎn)品牌接受度提高，推動國產(chǎn)機(jī)床對部分中海外機(jī)床的進(jìn)口替代。

　　梁杏認(rèn)為，ETF產(chǎn)品的推出，吸引了中長期資金入市，為機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了資金支持，有助于提升產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力，加快“卡脖子"關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　引導(dǎo)市場資金流向優(yōu)質(zhì)公司

　　投資者分享增長紅利

　　近年來，我國機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，上市公司成為中堅(jiān)力量。據(jù)司帆介紹，經(jīng)過多年發(fā)展，我國機(jī)床數(shù)控化率不斷提高。根據(jù)《中國制造2025》規(guī)劃，預(yù)計(jì)我國關(guān)鍵工序數(shù)控化率在2020年達(dá)到50%。

　　中證機(jī)床指數(shù)于今年5月9日發(fā)布，該指數(shù)從滬深市場中選取50只業(yè)務(wù)涉及機(jī)床整機(jī)及數(shù)控系統(tǒng)、主軸、切削工具等關(guān)鍵零部件的設(shè)計(jì)、制造和服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司作為樣本，集中反映了我國機(jī)床產(chǎn)業(yè)攻堅(jiān)克難、實(shí)現(xiàn)工業(yè)“自立自強(qiáng)"的重大發(fā)展成果。

　　對于中證機(jī)床指數(shù)的特點(diǎn)，司帆分析稱，最新一期樣本中，超過50%權(quán)重分布在深交所主板。機(jī)床整機(jī)樣本數(shù)量和權(quán)重占比均超過50%。從最新一期樣本的行業(yè)屬性來看，樣本數(shù)量和權(quán)重主要集中在機(jī)械制造，其次是電子和有色金屬。

　　中證機(jī)床ETF產(chǎn)品的推出對于壯大上市公司力量、加快投資者回報等方面具有積極意義。梁杏分析稱，一方面，中證機(jī)床指數(shù)的樣本公司業(yè)務(wù)涵蓋機(jī)床產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)，ETF產(chǎn)品的推出，將為這些上市公司帶來關(guān)注度和二級市場資金，促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)力度，拓展產(chǎn)品線，促進(jìn)機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。另一方面，在國家政策大力支持下，機(jī)床產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展機(jī)遇，投資者通過配置相關(guān)標(biāo)的，有望獲得豐厚投資收益，分享經(jīng)濟(jì)增長紅利。

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