本期觀點(diǎn)：鋼材產(chǎn)量回落 原料反彈承壓

時(shí)間：2012-6-11—2012-6-15

● 市場(chǎng)回顧——煤炭?jī)r(jià)格大幅補(bǔ)跌，鋼坯價(jià)格繼續(xù)反彈；

● 成本分析——鋼廠成本繼續(xù)下降，中小鋼廠略有盈利；

● 庫(kù)存分析——鋼廠月初適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，外礦庫(kù)存小幅回升；

● 政策數(shù)據(jù)——焦煤價(jià)格反彈，海運(yùn)價(jià)格持續(xù)下跌；

● 綜合觀點(diǎn)——六月鋼材產(chǎn)量回落，原料反彈難度增大。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

除了煤炭?jī)r(jià)格整體補(bǔ)跌外，本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格總體跌勢(shì)趨緩，受鋼材價(jià)格回升以及降息消息的刺激，下半周后部分品種價(jià)格出現(xiàn)回升。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格繼續(xù)上漲，特別是周四漲幅高達(dá)70元/噸。截止本周四，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格升至3600元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價(jià)格為3720元/噸，較上周末上漲40元/噸；山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格下跌30元至3520元/噸左右。南方市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格保持3750元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格保持3660元/噸。下半周北方市場(chǎng)鋼坯價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，這一方面是下游軋材企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)，另一方面部分鋼坯廠家生產(chǎn)受到限電影響，鋼坯供應(yīng)出現(xiàn)階段性缺口，而5月份鋼坯貿(mào)易商普遍看跌，將手中現(xiàn)貨資源全部賣光，剩下的唐山市場(chǎng)鋼坯庫(kù)存幾乎是前期高價(jià)資源，成本價(jià)至少在3700元/噸以上，目前價(jià)格不太愿意出售，導(dǎo)致市場(chǎng)資源相對(duì)緊張。不過，考慮到市場(chǎng)需求和資金情況，目前鋼坯市場(chǎng)價(jià)格尚不具備持續(xù)上漲的條件，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格逐步止跌回穩(wěn)。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格保持1080元/噸（見圖2），63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購(gòu)價(jià)格為1250元/噸左右，津西、建龍等少數(shù)鋼廠采購(gòu)價(jià)格上調(diào)10元。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格保持960元/噸。南方區(qū)域價(jià)格穩(wěn)中有降。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格下跌40元至1050元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持1010元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格下跌50元至1000元/噸左右。進(jìn)口方面，本周上半周進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，下半周后趨于穩(wěn)定。截止本周四，普氏62%品位鐵礦石價(jià)格為133美元/噸（CIF），較上周五下跌2.5美元/噸。受鋼材價(jià)格回升影響，下半周港口貿(mào)易商惜售心理明顯增強(qiáng)，部分大戶報(bào)價(jià)上調(diào)20-30元/噸。同時(shí)，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)目前利潤(rùn)空間不大，出貨意愿也明顯減弱。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)礦價(jià)格將以穩(wěn)為主，進(jìn)口礦價(jià)格有望小幅反彈。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅下跌。截止本周四，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)格降至1680元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為1820元/噸左右，較上周下跌20-30元/噸；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1870-1890元/噸，下跌20元左右；山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌50元至1750元/噸左右；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格變動(dòng)不大，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持2000元/噸左右。本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，山西焦煤集團(tuán)6月份公路煉焦煤發(fā)貨價(jià)下調(diào)100-150元/噸，黑龍江龍煤集團(tuán)煉焦煤出廠價(jià)格下調(diào)50元/噸。隨著煉焦煤價(jià)格整體走低，焦炭市場(chǎng)價(jià)格重心進(jìn)一步下移。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍將穩(wěn)中有降，但幅度有限。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格小幅下跌。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格降至3100元/噸左右，邊角料價(jià)格為3200元/噸左右，包括沙鋼在內(nèi)的鋼廠采購(gòu)價(jià)格普遍下調(diào)30-50元/噸；兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格降至3150-3200元/噸，下跌30元/噸，湖南、廣東不少鋼廠仍暫停采購(gòu)；遼寧、黑龍江地區(qū)重廢價(jià)格降至3120-3200元/噸，下跌50元/噸左右。目前市場(chǎng)上多數(shù)鋼廠和貿(mào)易商也認(rèn)為廢鋼價(jià)格已處于底部區(qū)域，甚至是超跌區(qū)域。但是，由于不少特鋼廠和中頻爐鋼廠相繼限產(chǎn)，加上鐵水成本大幅下降，鋼廠不意提價(jià)補(bǔ)庫(kù)，廢鋼市場(chǎng)成交依然平淡。預(yù)計(jì)下周廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅波動(dòng)。

二、本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著鐵礦石市場(chǎng)逐步止跌回穩(wěn)，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本降幅明顯減?。ㄒ姳?）。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3871元/噸，較上周五下降14元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3781元/噸，較上周五下降13元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3700元/噸，較上周五下降13元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4104元/噸，較上周五下跌10元/噸，以即期生產(chǎn)成本來看，部分中小鋼廠又有了一定的利潤(rùn)空間。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從鋼廠庫(kù)存情況看（見表3），6月初國(guó)內(nèi)部分鋼廠適當(dāng)加大補(bǔ)庫(kù)力度，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存略有回升，煤炭和焦炭庫(kù)存基本持穩(wěn)，廢鋼因市場(chǎng)資源緊張，庫(kù)存繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。

表3：國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）英美資源與韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵達(dá)成協(xié)議，3季度焦煤合同價(jià)較上一季度上漲7%，其中低揮發(fā)性硬焦煤價(jià)格從2季度的210美元/噸（FOB）漲至225美元/噸（FOB），PCI煤價(jià)格上漲5.7%至162美元/噸（FOB）。【觀點(diǎn)】：盡管焦煤價(jià)格有所上漲，但由于6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處于調(diào)整階段，進(jìn)口價(jià)格上漲難以對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到帶動(dòng)作用。

（2）本周鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲跌互現(xiàn)。截止本周四，巴西至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為17.838美元/噸，較上周末下跌0.776美元/噸；西澳至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為7.046美元/噸，下跌0.325美元/噸?！居^點(diǎn)】：近兩周運(yùn)輸行情下跌明顯,這主要還是由于中國(guó)市場(chǎng)需求減弱所致,預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)到7月份。

五、綜合觀點(diǎn)

從鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)看，5月下旬全國(guó)鋼廠粗鋼產(chǎn)量已出現(xiàn)明顯回落，較5月中旬下降7.99萬噸/日。由于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)目前仍處于震蕩筑底階段，加之6月份鋼廠限產(chǎn)檢修增多，將對(duì)原料市場(chǎng)形成較大的壓力，多數(shù)鋼廠將繼續(xù)限采壓價(jià)。即便6月下半月后鋼材價(jià)格出現(xiàn)回升，原料市場(chǎng)價(jià)格回升難度也較大.