事實(shí)上，中國(guó)內(nèi)地對(duì)外直接投資從2001年加入WTO和政府推出“走出去”政策起就開(kāi)始發(fā)展。1992～2003年間，中國(guó)內(nèi)地的對(duì)外直接投資幾乎沒(méi)有變化，從2004年起有較快發(fā)展，從55億美元一躍而達(dá)到2008年的520億美元和2009年的480億美元，使中國(guó)內(nèi)地僅次于香港成為了2009年新興市場(chǎng)第二大對(duì)外投資流量主體。

2010年，中國(guó)的對(duì)外直接投資持續(xù)增長(zhǎng)。在前三季度，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在118個(gè)國(guó)家和地區(qū)投資了363億美元總額（比上一年同期增長(zhǎng)10%）。截至2009年末，將近1.2萬(wàn)個(gè)中國(guó)投資實(shí)體建立了1.3萬(wàn)家海外企業(yè)，遍布177個(gè)國(guó)家和地區(qū)。中國(guó)已經(jīng)成為zui重要的對(duì)外直接投資輸出國(guó)之一了。

值得注意的是，雖然近年來(lái)，中國(guó)公司在海外資產(chǎn)增長(zhǎng)迅猛，但是海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的變化并不明顯。“這也表明了中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)同等重視。”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、企業(yè)管理研究中心主任薛求知說(shuō)。

同時(shí)，海外銷售額增長(zhǎng)相比海外資產(chǎn)增長(zhǎng)略緩。“這很可能是由兩方面原因造成的。”薛求知教授說(shuō)，一些新增的海外資產(chǎn)投入到能源行業(yè)，而這些投資并不能快速轉(zhuǎn)化為收入；另一方面，經(jīng)濟(jì)衰退減少了海外市場(chǎng)的需求，一些公司在跨國(guó)界收購(gòu)整合中受挫。

此外，由于中國(guó)加入了WTO和增加了重要戰(zhàn)略資源，許多外國(guó)公司更注重這一快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)，從而導(dǎo)致中國(guó)跨國(guó)企業(yè)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。為了保持它們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，一些中國(guó)跨國(guó)企業(yè)近年將更多重點(diǎn)放在了國(guó)內(nèi)發(fā)展。

跨國(guó)界并購(gòu)交易活躍

中國(guó)能源企業(yè)的海外投資顯得異常活躍。不久前，中國(guó)石化收購(gòu)美國(guó)西方石油公司阿根廷資產(chǎn)，中海油也宣布將要收購(gòu)英國(guó)石油公司在阿根廷的泛美能源公司。

事實(shí)上，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在過(guò)去的幾年中已經(jīng)活躍地參加了跨國(guó)界收購(gòu)交易，其主要目的是收購(gòu)海外核心資產(chǎn)。其中主要以能源資源為收購(gòu)對(duì)象的海外并購(gòu)占到海外并購(gòu)總量的56%。

安永發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)成為海外耐磨熱電偶礦山資源類并購(gòu)的主要角色。2009年中國(guó)在礦業(yè)和金屬業(yè)的并購(gòu)交易額為161億美元，占交易總額的27%。

“自然資源行業(yè)的企業(yè)致力于增持它們的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，而其他類型的公司則通過(guò)跨國(guó)界收購(gòu)獲取技術(shù)、研發(fā)能力和海外*。”薛求知分析說(shuō)。更好地管理中國(guó)大量外匯儲(chǔ)備也成為海外投資發(fā)展的一個(gè)日趨重要的動(dòng)因。

受到金融危機(jī)的影響，中國(guó)跨國(guó)界購(gòu)熱電偶并從2008年的380億美元降到了2009年的210億美元。盡管如此，海外購(gòu)并額仍然比其他新興市場(chǎng)國(guó)要多。

對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)，薛求知表示，主要有三個(gè)方面。首先就是尋找市場(chǎng)。很多中國(guó)企業(yè)利用中國(guó)*優(yōu)勢(shì)，比如充裕和廉價(jià)的勞動(dòng)力和公司*優(yōu)勢(shì)，比如制造和出售標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)入海外市場(chǎng)以增加財(cái)務(wù)回報(bào)。

其次，尋求自然資源。為了滿足由于中溫度儀表國(guó)快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和礦產(chǎn)石油的需求，中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)加速了它們的化進(jìn)程，并更多的投資在國(guó)外的自然資源上。

還有就是為了尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)。為了補(bǔ)足中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，尤其是中國(guó)的制造業(yè)跨國(guó)企業(yè)，到海外尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)。一些公司在發(fā)達(dá)國(guó)家建立了研發(fā)中心以跟上的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，一些公司與國(guó)外行業(yè)*形成了知識(shí)聯(lián)盟，一些公司通過(guò)跨國(guó)界收購(gòu)來(lái)獲取核心技術(shù)和管理資產(chǎn)。

薛求知認(rèn)為，總體看來(lái)，西方跨國(guó)公司是“揚(yáng)長(zhǎng)”，利用自己技術(shù)、管理的優(yōu)勢(shì)在發(fā)展對(duì)外跨國(guó)業(yè)務(wù)，而中國(guó)的跨國(guó)公司是在“補(bǔ)短”，發(fā)展對(duì)外跨鍋爐測(cè)溫國(guó)業(yè)務(wù)的很大部分是希望獲得技術(shù)、管理等。

另一方面，需要注意的是，“中國(guó)企業(yè)對(duì)資產(chǎn)和企業(yè)資源的整合能力較弱、跨文化的管理能力較弱，被并購(gòu)的企業(yè)如何融入到企業(yè)中，完成企業(yè)的管理目標(biāo)是很大的問(wèn)題。”薛求知說(shuō)。

跨國(guó)指數(shù)較低

同沃爾瑪、GE等發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比，中國(guó)的跨國(guó)公司處于怎樣的發(fā)展水平呢？上述研究顯示，如果用跨國(guó)指數(shù)來(lái)判斷，中國(guó)這18家企業(yè)顯示了其平均跨國(guó)指數(shù)（TNI）仍處于一個(gè)較低的水平。

跨國(guó)指數(shù)是依據(jù)該公司海外資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)、海外銷售額對(duì)總銷售和海外雇員數(shù)對(duì)總雇員三個(gè)比率的平均數(shù)。研究顯示，18家企業(yè)的跨國(guó)指數(shù)差異較大，從3%分布到77%，而平均跨國(guó)指數(shù)為14.8%。

中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)遠(yuǎn)低于聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)中發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和地區(qū)的100家非金融類跨國(guó)企業(yè)的平均數(shù)，也遠(yuǎn)低于俄羅斯（54%）、印度（41%）和巴西（40%）等新興市場(chǎng)國(guó)。

分析中國(guó)公司跨國(guó)指數(shù)低的原因，薛求知認(rèn)為，作為*二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)有如此大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)吸引國(guó)內(nèi)外的投資者。因此，中國(guó)的公司鎧裝熱電偶會(huì)傾向于深入開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)以積累戰(zhàn)略資源和增加市場(chǎng)影響力。中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)把主要精力投入到開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也是合理的，這也同時(shí)導(dǎo)致了較低的跨國(guó)指數(shù)。