未來2-3年,國家將不斷加大對環(huán)境監(jiān)測的投入,環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)市場規(guī)模CAGR將達(dá)20%以上,我們預(yù)計(jì)到2013年,整個(gè)環(huán)境監(jiān)測儀器儀表市場規(guī)模將超過200億;同時(shí)隨著生物沼氣、生物制油等環(huán)保新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,工業(yè)過程分析儀器將呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢,市場規(guī)模CAGR將超過15%。
　　
　　持續(xù)并購是趨勢式
　　
　　公司主營收入穩(wěn)定增長,未來的超預(yù)期的主要看點(diǎn)在并購。從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,液體分析儀器和固體分析儀器等橫向并購值得期待,同時(shí)通過并購可以實(shí)現(xiàn)渠道和技術(shù)的互補(bǔ)。公司上市發(fā)行4,500萬股,約占發(fā)行后總股本的10.11%,就是為以后的持續(xù)并購做鋪墊。
　　
　　公司增長潛力及盈利預(yù)測
　　
　　公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)和工業(yè)過程氣體分析系統(tǒng)的**,從合同情況來看,公司手握2億多合同,短期內(nèi)訂單飽滿。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年銷售收入9.24、12.29與16.56億元,增速分別為41.84%、32.97%與34.68%。
　　
　　全面攤薄EPS分別為0.53、0.74與0.96元。我們參考與公司主營業(yè)務(wù)相近的漢威電子、先河環(huán)保等與公司業(yè)務(wù)相近的公司平均估值水平,給予公司11年36倍動態(tài)市盈率,目標(biāo)價(jià)格19.12元。